Las primeras noticias comerciales positivas de China en semanas debutaron justo a tiempo para la decisión de la Reserva Federal más tarde hoy. Si las acciones siguen el fuerte repunte del martes con otro movimiento al alza podría depender de lo que suceda a las 2 p.m. ET cuando el banco central concluye las deliberaciones.
Lo interesante de las noticias comerciales de ayer no estaba en los detalles, porque no había muchos en el mensaje del presidente Trump. Simplemente dijo que tendría una "reunión extendida" con el presidente Xi en la reunión del G-20 la próxima semana.
Si pensabas en una semana atrás, existía el temor de que los dos presidentes ni siquiera hablaran la semana que viene. Tal vez hubiera sido un poco como barcos que pasan en la noche, con ambos evitando la presencia del otro. Al menos ese escenario parece estar fuera de la mesa, y ahora las acciones están básicamente de regreso a donde estaban hace seis semanas, cuando parecía que un acuerdo podría estar cerca. Esto no significa que las cosas estén todo atadas en una reverencia la próxima semana. Los problemas son inmensos y hay que resolver muchos detalles.
El enorme rally del martes muestra cuánto puede afectar un solo titular (en este caso de Trump) a este mercado impulsado por los titulares. También hace que se pregunte cuánto terreno podría cubrirse si finalmente se produce un acuerdo. Otra cosa que posiblemente tenga en cuenta: si el mercado puede moverse de forma abrupta en las "buenas" noticias comerciales, ¿qué tan dramático podría ser el movimiento si recibimos "malas" noticias comerciales? El índice S&P 500 (SPX) hundió más del 7% de la caída entre principios de mayo y principios de junio, cuando las negociaciones de aranceles fueron al sur.
La madrugada del miércoles, parecía que las acciones podrían pasar algún tiempo pisando agua en las horas previas a la decisión de la Fed. Eso no sería demasiado sorprendente teniendo en cuenta cómo suelen suceder las cosas en los días de la Fed. Las acciones subieron bruscamente en Asia el miércoles temprano, pero se mezclaron en Europa. Los precios del crudo bajaron un poco y el dólar también.
Dado que el mercado de futuros indica una probabilidad de más de 75% de que las tasas se mantengan sin cambios hoy, la pregunta es qué tipo de lenguaje corporal vemos del presidente de la Fed, Jerome Powell, en su conferencia de prensa. Se ha prestado mucha atención a si la Fed podría eliminar la palabra "paciencia" de su vocabulario e indicar su disposición a reducir las tasas para el próximo mes. Parte del rally de ayer probablemente refleja a los inversores que esperan esto.
También hay algunos analistas que dicen que la Fed no cambiará gran parte de su lenguaje hoy y que los inversores optimistas podrían terminar decepcionados. Pase lo que pase, el comercio podría ser rápido y furioso una o dos horas después de la decisión, por lo que cualquier persona que planee saltar podría querer considerar ser cauteloso. No hay nada de malo en dar un paso atrás y dejar que las cosas se calmen un poco antes de hacer un movimiento.
Las posibilidades de un recorte de tasas para julio ahora son aproximadamente del 82%, indican los precios de los futuros. Ese número es probablemente el que hay que vigilar si la Reserva Federal mantiene las tasas vigentes hoy, y potencialmente un indicador temprano de lo que los inversores esperan a continuación. Además, considere vigilar la "gráfica de puntos" de la Fed que muestra a dónde esperan los funcionarios de la Fed en el futuro. El último gráfico de puntos mostró que la Fed indicó un aumento de 25 puntos básicos en 2020, pero muchos analistas esperan que se reduzca a ningún cambio y que las expectativas de tasas caigan en años posteriores.
De vuelta a la ofensa
Ayer, el índice S&P 500 (SPX) cerró por encima de los 2900 por primera vez desde el 6 de mayo, rompiendo el estrecho rango de negociación de entre 2875 y 2900 en el que se había mantenido durante varios días. El SPX salió de la puerta de apertura y nunca cayó por debajo de los 2900 durante toda la sesión.
El pico del martes estuvo dentro de los 25 puntos del máximo intradiario de todos los tiempos del SPX de 2954 registrado el 1 de mayo, y representó una importante recuperación del mínimo intradiario de este mes de 2728 publicado el 3 de junio. El SPX ha aumentado casi un 7% desde entonces, con mucho de la fortaleza en las últimas dos semanas provenientes de los llamados sectores "defensivos" como Salud y Servicios Públicos. Estos son sectores que a menudo se benefician de un entorno de tasa más baja.
Una encuesta sectorial de la acción del martes hace que las cosas parezcan bastante claras: los inversores volvieron a los activos cíclicos y se salieron de los "defensivos". Los principales sectores incluyen industria, tecnología, energía y finanzas. Esas personas tienden a ser personas a las que gravitan cuando ven la fortaleza económica. Es notable que Financials subió más del 1% a pesar de que muchos inversionistas aparentemente esperan un mensaje moderado de la Reserva Federal más tarde hoy. Tradicionalmente, es más difícil para las empresas financieras obtener ganancias a tasas más bajas.
Martes de tecnología
El Nasdaq (COMP), sede de muchas compañías de tecnología, tuvo el martes el mejor día de los principales índices y continúa liderando todos los índices con una ganancia de casi el 20% en lo que va del año. Las acciones de semiconductores, que están estrechamente ligadas a la situación comercial con China, tuvieron un gran día, con un aumento de alrededor del 4%.
Los FAANG aumentaron alrededor del 1,6%, pero Facebook (FB) retrocedió en lo que podría haber sido una toma de ganancias después de un gran aumento desde principios de este mes. A dos acciones que tienen mucha exposición al comercio con China les ha ido bastante bien esta semana, con Caterpillar (CAT) y Apple (AAPL) en alza. AAPL tuvo su mejor cierre desde el 9 de mayo, pero no pudo mantener las ganancias que lo llevaron por encima de los $ 200 intradía.
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