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DXCM desarrolla, fabrica y distribuye sistemas de monitoreo continuo de glucosa para el control de la diabetes.
El Negocio
En 2020, esperamos que las ventas de DXCM crezcan un 27% a $ 1.87 mil millones, luego de dos años de crecimiento inesperadamente fuerte de sus ventas (43% en 2019 y 44% en 2018). Creemos que el mercado de monitores continuos de glucosa (CGM) comenzó a despegar en 2018 debido al lanzamiento de GX CGM de DXCM y Freestyle Libre CGM de Abbott Laboratories (el principal competidor de DXCM). Creemos que la tecnología CGM, que permite a los diabéticos controlar mucho mejor sus niveles de azúcar en la sangre que las pruebas tradicionales de azúcar en la sangre con el dedo, se está convirtiendo rápidamente en el estándar de atención para los diabéticos. DXCM continúa invirtiendo fuertemente en el desarrollo de su dispositivo de próxima generación, el G7, que probablemente se lanzará a mediados de 2021, un poco tarde debido a las interrupciones de Covid-19. El G7 incorporará la participación de Verily (la organización de investigación de Alphabet). Para apoyar la futura
demanda del exitoso G6 y el próximo G7, DXCM está estableciendo una tercera planta de fabricación en Malasia
Caso de Inversión
Si bien las acciones de DXCM pueden cotizar por encima de nuestra estimación del valor razonable con base en nuestro modelo de flujos de fondos con suposiciones optimistas, tenemos una opinión de compra para sus acciones porque los recientes resultados de ventas de DXCM con frecuencia han sorprendido al alza. Vemos un importante potencial de ingresos en el mercado de diabetes tipo 2; sin embargo, no es seguro de cuán rápida será la adopción de CGM para los diabéticos tipo 2. Además, es difícil estimar la oportunidad a largo plazo de DXCM en el entorno hospitalario. Debido a Covid-19, la FDA permitió el uso de emergencia de ciertos MCG como el G6 de DXCM en entornos hospitalarios con el fin de permitir la monitorización remota de pacientes. Creemos que esta autorización temporal podría proporcionar datos que acelerarán una aprobación más amplia para el uso de MCG en entornos hospitalarios. Los riesgos a la baja para nuestro objetivo y nuestra opinión incluyen desarrollos positivos para la tecnología CGM de la competencia, presiones de precios, retrasos en sus proyectos y oportunidades de mercado direccionables más pequeñas de lo esperado.
Basado en nuestro modelo con crecimiento de ingresos al 22% para 2021, nuestro target equivalente a un P/S de 22x es de $ 531
Nuestra evaluación de riesgos es ALTA. Refleja el hecho de que DXCM solo produce y vende un tipo de producto y se enfrenta a una competencia formidable de compañías mucho más grandes, principalmente Abbott Laboratories y Medtronic. Al mismo tiempo, DXCM tiene una situación sólida de producto, balance general y flujo de efectivo; en conjunto, estos factores reducen el riesgo de la compañía.
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El Portafolio Dinamico US de El Blog del Financiero en 2019 dejo una ganancia acumulada del 20,6% en dolares, esta estrategia esta diseñada para evitar grandes caídas del mercado y beneficiarse de las subas continuas del mismo esta pensado para inversores que busquen hacer crecer el capital a largo plazo y capitalizar los retornos año a año. El Asset Allocation para JUNIO 2020 fue de SPY 24%, IEF 20%, GLD 13%, TLT 13%, CASH 11%, QQQ 20%
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