Lea nuestra nota sobre Home Depot y entérese si es una buena idea de inversión con su Cedear
Home Depot opera una cadena de 2293 tiendas minoristas tipo almacén, que venden productos para mejoras en el hogar.
El Negocio
Vemos un crecimiento de las ventas del 15% en el año 2021 , seguido de un aumento del 5% en el año 2022, ya que HD ha logrado un mayor crecimiento de las ventas durante el impacto de Covid19, a diferencia de muchos minoristas en dificultades. Vemos que las ventas volverán a un ritmo normalizado , dada la sólida franquicia de HD en mejoras para el hogar. Creemos que los hogares están trasladando sus gastos al hogar con el impacto social de Covid-19. Las ventas de mejoras para el hogar pueden beneficiarse de tasas hipotecarias bajas, precios estables de las viviendas y un repunte en las ventas de viviendas. El impulso de las ventas es fuerte debido a la nueva normalidad del comportamiento del consumidor, ya que HD logró un crecimiento de los ingresos del 23%. La empresa se dio cuenta de una fuerte demanda en todos las categorías de productos, no solo proyectos de verano de temporada. Para agosto, las transacciones de los clientes aumentaron un 12,3% y las ventas por pie cuadrado minorista fueron de $ 629 frente a $ 509 hace un año
Caso de Inversión
Creemos que es probable que las ventas de mejoras para el hogar se mantengan fuertes más allá del período estacional de verano, ya que los hogares de EE. UU. Comienzan a remodelar su hogar con el método -Hágalo usted mismo- o mediante contratistas. Nuestra opinión es Compra Fuerte y se basa en el liderazgo de mercado de HD como minorista de mejoras para el hogar. Vemos a HD como un minorista formidable que está superando a la mayoría de los minoristas y está ganando participación en la billetera doméstica. Creemos que el impacto de Covid-19 está cambiando el gasto de los consumidores, desde restaurantes, viajes y entretenimiento en vivo hasta proyectos de mejoras para el hogar, ya sea en el patio trasero, remodelar una cocina o un baño, o terminar un sótano. Los riesgos de nuestra recomendación incluyen una recesión profunda y prolongada y un menor gasto en artículos de mejora del hogar.
Nuestro objetivo es $ 319, equivale a un P / E de 26.6x, una prima de riesgo más amplia y por encima del promedio histórico de 5 años en 21.0x, dada que los minoristas de mejoras para el hogar están obteniendo una gran participación en la billetera de hogares estadounidenses que están cambiando su estilo de vida para vivir y trabajar en casa.
Nuestra evaluación de riesgos es MEDIA. Refleja nuestra visión de amplias oportunidades de crecimiento en el mercado profesional a nivel nacional y cualquier reversión de la fuerte demanda desde el impacto de Covid-19. Una reversión del cambio secular de los hogares estadounidenses de un mayor gasto para el hogar sería un riesgo significativo para el entorno operativo de HD.
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