Lea nuestra nota y entérese de porque las acciones de Netflix pueden seguir subiendo
Netflix ofrece una transmisión por suscripción de episodios de televisión y películas a casi 200 millones de suscriptores en más de 190 países de todo el mundo.
Aquí nuestro anterior informe gratuito: https://www.elblogdelfinanciero.com/post/netflix-va-en-camino-a-los-500
El Negocio
Se prevé que los ingresos totales aumenten aproximadamente un 23% en 2020, lo que refleja un fuerte crecimiento continuo de suscriptores y un precio de venta promedio más alto. A fines del tercer trimestre de 2020, NFLX había acumulado más de 195 millones de suscriptores pagos en todo el mundo, impulsado recientemente por una mayor transmisión durante el bloqueo de Covid-19, inmediatamente después de una oferta de contenido significativamente ampliada. Vemos una mayor aceleración del crecimiento de suscriptores internacionales en las regiones de LatAm, EMEA y APAC (con una creciente penetración de hogares en línea / móviles globales) en comparación con un crecimiento relativamente moderado de EE. UU. (En medio de una competencia cada vez mayor) después de un reciente aumento de precios. Vemos un aumento de los ingresos de casi un 18% en 2021.
Caso de Inversión
Nuestra opinión de Compra refleja en parte lo que consideramos como una ventaja adicional en el crecimiento global de suscriptores, con una aceleración esperada en varios mercados internacionales en los próximos años. Vemos a NFLX como el principal beneficiario del aumento de la transmisión durante el bloqueo de Covid-19, a pesar de una notable desaceleración en el crecimiento global de suscriptores del tercer trimestre y una orientación algo conservadora del cuarto trimestre. Si bien vemos un impacto persistente a corto plazo del impulso de la demanda luego de un crecimiento muy sólido en el primer semestre, el reinicio gradual de la producción de TV / películas de NFLX después de la interrupción de Covid-19 debería reabastecer su cartera de contenido en 2021 y más allá. Los riesgos para nuestra opinión y precio objetivo incluyen incertidumbres con el impacto potencial de una pandemia prolongada de Covid-19 en el desarrollo de contenido; intensificación de la competencia en el panorama de transmisión de EE. exposición potencial a la "Neutralidad Neta" u otros factores reguladores; y restricciones de la estructura de capital (con un apalancamiento relativamente alto).
Nuestro precio objetivo es de $ 600 equivale a un price/sales de 9.0x sobre nuestro estimado de 2021, una prima muy alta para los pares de Internet orientados al consumidor y muy por encima de sus promedios históricos recientes, en parte justificado por un perfil de crecimiento internacional relativamente atractivo.
Nuestra evaluación de riesgos es ALTA. Refleja la intensificación de la competencia entre los nuevos y establecidos participantes en el panorama de suscripciones de video a pedido (SVOD); amenazas potenciales de las ofertas directas al consumidor de los principales proveedores de contenido; preocupaciones de gobierno corporativo relacionadas con una junta directiva clasificada; y algunas incertidumbres regulatorias relacionadas con la reciente revocación de las regulaciones de Neutralidad de la Red por parte de la FCC.
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