Te contamos porque puede ser una buena idea comprar acciones de JPMorgan
Esta compañía líder mundial de servicios financieros tenía activos al 31 de diciembre de 2019 de más de $ 2.69 billones, con operaciones en todo el mundo.
El Negocio
Después del crecimiento de los ingresos netos del 6% en 2019, vemos una disminución del 5% al 7% en 2020, ya que JPM enfrenta una recesión por el coronavirus. Esperamos que los ingresos netos de 2020 sean significativamente más bajos en el segundo trimestre de 2020, ya que la actividad crediticia y los ingresos sin intereses disminuyen con volúmenes más bajos. Los ingresos verán tasas más bajas, pero tal vez estable a diferenciales más amplios, en nuestra opinión, lo que puede evitar que el margen de interés neto disminuya.
En el primer trimestre de 2020, JPM reservó $ 6,8 mil millones en reservas adicionales, $ 4,4 mil millones en consumo y $ 2,4 mil millones en comercio mayorista, para compensar los préstamos impagos esperados. Las cancelaciones netas fueron de $ 1.3 mil millones para consumidores y bancos comunitarios, mientras que en un nivel mucho más bajo para la banca comercial, que creemos que aumentará en el segundo trimestre de 2020 para bienes raíces comerciales y otras industrias en dificultades.
Los ingresos netos por intereses, 51% de los ingresos netos totales, aumentaron 2% en el primer trimestre de 2020, ya que el diferencial de tasas de interés disminuyó 8 pb a 2.17% año tras año. La nueva contabilización de las pérdidas crediticias esperadas actuales impactó la reserva para pérdidas crediticias en $ 4,3 mil millones más a un saldo de $ 18.6 mil millones el 1 de enero de 2020. JPM reclasificó los préstamos de banca comercial y de concesionarios de automóviles con calificación de riesgo del consumidor a la cartera mayorista.
Caso de Inversión
JPM sigue siendo el mejor en su clase entre los grandes bancos de EE. UU., Desde nuestro punto de vista, manejando a través de una recesión y los préstamos morosos y alquileres a corto plazo. Aunque esperamos que el segundo trimestre de 2020 muestre la mayor parte del impacto de Covid-19 en la actividad bancaria, pronosticamos que JPM está bien posicionado para recuperarse en la segunda mitad de 2020. Los depósitos promedio aumentaron un 11% en el primer trimestre de 2020, y JPM tiene la relación más baja del total de préstamos netos a depósitos totales al 54% en comparación con sus pares directos en el nivel del 70%. Creemos que esto le da a JPM una ventaja en términos de gestión del riesgo de crédito para préstamos morosos hoy, como lo hizo en la última crisis financiera.
Los riesgos para nuestra recomendación y precio objetivo incluye una desaceleración económica global, reducida actividad de préstamo y cualquier evento episódico en los mercados de capitales.
Nuestro precio objetivo es de $115 , aplicando un proyectado de 1.9x al valor contable tangible neto de $ 60.71 que está en línea con el promedio histórico de 4 años.
En conclusión JPMorgan esta barata a estos precios y los riesgos pueden estar mas que compensados por invertir en una empresa de gran calidad.
Si queres saber mas no dudes en suscribirte a la pagina y escribirnos a elblogdelfinanciero@gmail.com
El Portafolio Dinamico US de El Blog del Financiero en 2019 dejo una ganancia acumulada del 20,6% en dolares, esta estrategia esta diseñada para evitar grandes caídas del mercado y beneficiarse de las subas continuas del mismo esta pensado para inversores que busquen hacer crecer el capital a largo plazo y capitalizar los retornos año a año. A Mayo de 2020 acumula un retorno del 6% . El Asset Allocation para Mayo 2020 es de GLD 13%, IEF 18%, SPY 9%, TLT 13%, CASH 16%, SHY 10%, QQQ 20% .
Si te interesa replicar esta estrategia no dudes en escribirnos para que te contemos mas en detalle como aplicarla.
Ademas si te gusto la nota no te olvides de seguirnos en Twitter para mantenerte actualizado https://twitter.com/DelFinanciero
Comments